BitonEx早报：Galaxy Digital称加密市场杠杆率快速增长，导致市场脆弱性提升
1、Galaxy Digital：加密市场杠杆率快速增长，导致市场脆弱性提升
Galaxy Research报告显示，加密市场Q2抵押贷款规模增长了27%，达到531亿美元，为2022年初以来最高水平，主要受DeFi借贷需求及风险偏好回升推动。比特币从12.4万美元回落至11.8万美元，引发了加密衍生品市场超过10亿美元的爆仓，这是自8月初以来最大规模的多头清算。分析师认为这更像是一次健康的获利了结，而非反转的开始，但也凸显出当杠杆快速累积时，市场的脆弱性。
Galaxy分析师指出，压力点已经开始显现。7月，Aave出现大量提款，推动ETH借贷利率升至以太坊质押收益率之上，打破了“循环套利”交易逻辑——即用质押的ETH作为抵押再借入更多ETH。这一去杠杆过程引发了质押仓位的挤兑，使以太坊信标链的退出队列创下13天的历史纪录。
Galaxy表示，自7月以来，场外市场USDC的借贷成本持续攀升，而链上借贷利率却保持平稳。二者之间的利差已扩大至自2024年底以来的最高水平。这种背离意味着链下对美元的需求已超过链上的流动性，如果市场环境进一步收紧，可能加剧波动。在贷款规模激增、借贷力量集中、DeFi流动性吃紧，以及链上与链下美元市场的差距不断扩大的情况下，系统正显露出更多压力点。周四这笔10亿美元的清算，提醒人们杠杆带来的影响是双向的。
2、Almanak完成845万美元融资，Delphi Labs等参投
DeFi智能代理平台Almanak宣布完成845万美元融资，Delphi Labs、HashKey Capital、Bankless VC、NEAR基金会、RockawayX、Matrix Partners、AppWorks、Sparkle VC、Shima Capital等参投。
据介绍，Almanak旨在通过金融代理创建和部署自动化金融策略。与遵循静态规则的传统DeFi自动化不同，Almanak正在构建一个框架，通过AI辅助决策来分析市场模式和管理风险。
3、分析：7月比特币挖矿盈利增长2%，美国上市矿企占比提升
投行Jefferies报告显示，7月比特币挖矿盈利能力环比增长2%，主要受益于比特币价格上涨7%且全网算力仅增长5%。美国上市矿企当月产出3622枚BTC，占全网26%，较6月提升1个百分点。
数据显示，IREN以728枚BTC成为7月产量最高矿企，MARA以703枚位列第二。当前每EH/s算力日收益约5.7万美元，较去年同期增长14%。分析师指出，比特币价格上涨对Galaxy等数字资产公司最为有利。
4、排队退出质押的ETH数量不断增加，或将带来较大市场抛售压力
Bitwise 高级投资策略师 Juan Leon 表示，即将解押的 ETH 数量不断增加，以太坊区块链的验证器退出队列周五达到 855,158 枚 ETH，创历史新高，这可能是推动该资产近期回调的原因，未质押的以太坊队列通常会对 ETH 价格产生负面影响，后续也可能带来较大市场抛售压力。
因为像 stETH 这样的质押代币可以折价交易，而折价会降低抵押品价值，从而引发风险削减、对冲甚至清算，最终导致 ETH 现货抛售，通过 DeFi 协议流动性池进行的杠杆「stETH 循环」交易将不再盈利，交易员通过平仓和出售 ETH 来偿还贷款也形成同步抛售压力。
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